Ekonomistler enflasyon verisini nasıl yorumladı?

Ekonomistler enflasyon verisini nasıl yorumladı?

Beklentilerin üzerinde gelen aralık ayı enflasyon verisi, iktisat idaresinin 2020 yılına ait maksatlarını de aştı. Geçen yıl yüzde 14,60 TÜFE ve yüzde 25,15 ÜFE ile tamamlandı. Aralık ayında enflasyonun yüzde 1 civarı gelmesi bekleniyordu. Bu beklentileri hafifi geçen aralık enflasyonu yüzde 1,25 oldu. Pekala, ekonomistler ve piyasa uzmanları enflasyon verisini nasıl kıymetlendirdi?

InvestAZ Yatırım Araştırma Müdürü Yusuf Topçu:
TL’nin gerçek getirisi yüzde 2,40’a geriledi

“Aralık ayında beklentilerin hafif üzerinde yüzde 1,25 gelen enflasyon verisiyle birlikte 2020 yılı enflasyonu yüzde 14,60 oldu. 24 Aralık’ta siyaset faizinde 200 baz puan artırımına giden Merkez Bankası, 2021 yılında enflasyonla uğraşın tonunu 2020’nin sonunda aşikâr etmişti. Böylece siyaset faizi ile enflasyonun farkı olan TL gerçek getirisi de yüzde 2,40’a gerilemiş oldu. Sıfır yahut negatif faiz dünyasında yüzde 2,40 gerçek getiri, enflasyonla gayret ve sıkı para siyaseti periyodunda TL için hayli olumlu.

Yeni yıla girerken aylık yüzde 2,36 ve yıllık yüzde 25,15 gelen ÜFE verisi kur açısından negatif olsa da TÜFE verisi TL olumlu. 2021’de devam etmesi beklenen TL ve TL varlıklara olan ilgi de bu çerçevede borsada kendini göstermeye devam ediyor. Sıkılaşma döngüsü ve yanlışsız siyaset adımları devam ettikçe uzun vadeli hareketinin dayanak noktası olan 7,30’da bir müddet daha geçireceğini varsayım ettiğimiz dolar kuru, bu döngünün ortalarında 7,00’ın altını test etmeyi deneyebilir.”

Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan:
Enflasyon görünümünde riskler üst eğimli olmaya devam edecek

Türkiye’de tüketici fiyatları Aralık ayında %1,25 artış gösterirken, yıllık enflasyon ise %14,6 oranında gerçekleşti. Bizim beklentimiz aylık %0,90 ve yıllık %14,2 oranında bir enflasyon gerçekleşmesi istikametindeydi. Geçmişten gelen kur artışı tesirinin fiyatlara yansıması ve emtia, güç kümesindeki artışların enflasyonu beklenenden daha fazla yükselttiğini görüyoruz.

Enflasyonu besleyen birçok faktör vardır. ÜFE artışlarından gördüğümüz üzere, maliyet yüklenimi tesiri devam ediyor ve bu da geçmiş kur artışlarının TÜFE üzerine yansımasının tamamlanmadığını gösteriyor. Kur düzeylerindeki Kasım ayından sonraki stabilleşmenin tesirini şimdi görme noktasından uzağız. Bu durum, enflasyondaki yapışkanlık riskini artıyor. Öte yandan, maliyet artışlarının gecikmeli tüketici fiyatı yansımaları ile birlikte enflasyon ilerleyen aylarda da yüksek kalacaktır.

Mevsimsel şartlar ve kuraklık riski besin fiyatları açısından risk oluştururken merkezi olarak belirlenen fiyatlarda da artırım yapma siyasetinin devamı enflasyona yardımcı olmamaktadır. Yeni yıla girilmesiyle bir arada elektrik ve doğalgaza gelen artırımların hem son kullanıcı, hem de üretim maliyetlerini etkilemesi açısından çarpan tesiri olacakken, köprü ve otoyol artırımlarının da direkt tesirden fazla nakliye, ulaştırma maliyetlerine yapacağı tesir enflasyonu artırıcı halde olacaktır. Tütün eserlerinin vergilendirilmesinde 6 ayda bir yapılan tekrar değerlemenin yapılmayarak vergi yükünün hafifletilmesi ise bu kaynaktan, yönetilen ve yönlendirilen fiyatlar üzerinden enflasyon artışına ek katkıda bulunmayacaktır.

Merkez Bankası, Naci Ağbal’ın misyona gelmesiyle başlayan süreçte TRY’deki kıymet kaybını dizginlemek için para siyasetini kolaylaştırdı ve borçlanma maliyetlerini artırdı. %17 düzeyine getirilen siyaset faizi, enflasyon görünümü ile kıyaslandığında muhafaza sağlıyor üzere görünüyor. Bu yüzden mevcut siyaset patikasında kâfi görülebilir. Merkez Bankası’nın Ortodoks siyasetleri devam ettireceğini ve enflasyon risklerini gözeteceğini varsayıyoruz. Aralık enflasyonuna nazaran hesaplanan gerçek faiz %2 üzerindedir. Nisan ayında zirve yapması beklenen ve Mayıs ayından sonra düşüşüne tartı vermesi beklenen enflasyon görünümü çerçevesinde, ek artışlar gerçek faiz durumunun zayıflamasına neden olacaktır. Enflasyonda düşüşün gecikmesi ve %15 üzeri bandın yılın birinci aylarında görülmesi üzere durumlarda Merkez Bankası’nın bir artış daha kıymetlendirme durumu olabilir. Bizim enflasyon varsayımımız, yılın ikinci yarısında düşüş olmakla bir arada 2021’in %10-11 aralığı içerisinde gerçekleşebileceği istikametindedir.”

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

php shell hacklink php shell seo instagram takipçi satın al php shell hacklink lidyabet slotbar grandpashabet güncel adres okey sohbet bodrum escort süperbahis